創造優質生活

中國大陸11月9∼12日舉行18屆「三中全會」為全球矚目焦點，市場關注經濟轉型政策規劃，相關政策未明朗前，陸、港股觀望氣氛濃厚。大陸過去由政府主導投資及出口拉動GDP的高成長模式陷入瓶頸，出口轉內需的結構調整，GDP將進入7∼8％中度成長，做大消費、擴大環保節能都是未來政策重點。

PMI報喜 景氣持穩

大陸經濟過去出口創匯高成長模式，產生收入分配不均、貧富分化、貪污腐敗、環境污染以及利益壟斷等問題，新領導層希望經濟能夠開啟新黃金時代，要解決現存社會、經濟矛盾，推行深化經濟改革，這次三中全會成希望所寄。在經濟轉型及公平合理的分配間找尋平衡點，GDP進入7∼8％的中度成長期。在全球觀望該會議捎來訊息前，大陸經濟持續傳來喜訊，官方公布10月製造業PMI為51.4，較9月回升0.3點，創18個月新高；PMI連續4個月處於回升，確立經濟持穩狀態，其中新訂單指數52.5，雖較9月下滑0.3點，但該指數已連續13個月保持在50以上；新出口訂單50.4％，自8月以來皆維持50以上；新訂單、新出口指數表現佳，顯示內外需成長。另外，代表供給端的生產指數從9月的52.9大增至54.4，企業加大生產力道以滿足新訂單需求；由庫存觀察，10月原材料庫存指數48.6，成品庫存指數45.6，存貨水準維持低位，企業持續去化庫存，製造業低庫存水準、訂單成長，短期需求改善明顯。其次，10月非製造業PMI上升0.5至56.1，連續第3個月上升且為14個月新高，非製造業PMI涵蓋零售、航空、軟體及房地產、建築等產業，該數據顯示，消費、固定投資引領經濟復甦。

節能、科技消費高成長

目前短期需求支持景氣持穩，但出口疲弱仍為隱憂。具出口風向球的秋季廣交會於11月4日閉幕，本屆廣交會累計出口成交金額1946.1億人民幣(約316.9億美元)，較今年4月春季交易會，成交額下降達10.9％，與去年同期相比，成交額下降3％，出口不振成GDP拖油瓶，為彌補該缺口，做大、做強消費為要務，而科技、資訊消費則為高成長板塊。今年騰訊(00700.HK)、百度(BIDU)、金山軟件(03888.HK)、網龍(00777.HK)及深圳創業板市值大成長，阿里巴巴集團在網路銷售快速擴張，顯示科技、網路消費進入高成長期，行動載具如小米機、聯想(00992.HK)相關產品都成為受惠者。聯想今年第3季P C全球市占率為17.3％，成長雖趨緩，相較其他品牌表現平穩，新興市場成長空間仍大；另外，今年度智慧手機、平板電腦，有機會銷售突破1000及5000萬台目標，明、後年更將擴大海外行動通訊市場版圖，聯想在行動載具銷量快速成長，也積極布局雲端領域，除入股中國軟件(00354.HK)，近期更與大型3C零售商蘇寧商雲(002024.SS)以4.2億美金入股大陸視頻網網站PPTV約74％股權，該集團軟硬結合，股價有機會挑戰9.2元港幣歷史新高。